在晓谕第十万台小米 SU7 肃穆下线的音问之后，小米给出了史上最强季度报。

叙述期内，小米集团总营收东说念主民币 925 亿元，同比增长 30.5%；经转移净利润东说念主民币 63 亿元。小米"⼿机 × AIoT "业务收⼊同⽐增⻓ 16.8%，达⼈⺠币 828 亿元；互联网业务收入创历史新高，达东说念主民币 85 亿元。

包括小米汽车在内的"智能电动汽车等改进业务"分部收入 97 亿元，毛利率 17.1%。经转移净亏蚀 15 亿元，同比上季度亏蚀有所收窄。

手脚一家新车企，造的第一台车，小米汽车发布后只是 230 天就达成了下线 10 万的规画，创造了新车企 10 万辆下线最快记载，小米 SU7 刻下产能全面拉满，10 月单月分娩、托付均破 2 万台，已完成 10 万台托付，正冲刺全年 13 万台的规画。

此外，小米集团的现款储备和小米 SU7 的托付量一样，再创历史新高，收尾 2024 年 9 月 30 日，小米集团现款储备东说念主民币 1516 亿元。

从 2024 年 3 ⽉上市以来，小米汽车屡次冲突⾏业记录，在产能爬坡、销售事迹等方面市欢亮出超预期成绩单，提前完成了外界温和的扫数预期，稠密机构对小米汽⻋纷纷给出细则性增长预期。

花旗发布研报指出，"投资者对小米将来在电动汽⻋市集的后劲充满信心，跟着品牌效应的栽培和市集占有率的增多，小米有望在电动汽车范畴迎来更多契机。"

全面超预期背后

关于小米来说，汽车发布之后品牌效应栽培和市集占有率增高带来一个最彰着的变化是用户圈层的多元化和高端化。

10 月 29 日，小米 SU7 Ultra 量产版肃穆亮相，该车搭载由两台小米自研的超等电机 V8s 以及一台超等电机 V6s 构成的三电机系统，最大马力高达 1548PS，0-100km/h 加快只需 1.98 秒（不含起步时辰），假想最高时速 350km/h，是地表最快的四门量产车。

这款预售价高达 81.49 万元"超等轿跑"在未肃穆发布的情况下作念到了开启预订 10 分钟，小订订单超 3680 台，值得把稳的是在小米 SU7 Ultra 预定订单里，有 10% 是女性用户。

固然，越来越多女性用户和苹果用户驱动种草小米。雷军在 11 月 1 日的直播清楚，刻下小米 SU7 的车主中，女性用户占比近一半，其中不乏同期使用 iPhone 和小米家具的用户，而 iPhone 用户也占到小米 SU7 车主的 56%。

凭据供应链音问，小米首款小折智高手机 MIX Flip 的备货量已加单约 42%，达到了 50 万台傍边。小米集团合鼓动说念主、总裁兼外洋业务部总裁卢伟冰曾清楚，小折叠上市后一直供不应求，55% 为女性用户，32% 的用户来自于 iPhone 用户的换机。

业务层面，小米汽车也在撬动着小米手机的增长。

第三季度小米手机收入 475 亿元，同比增长 13.9%，出货量 4310 万台，同比增长 3.1%，中国市占率 14.7%，排行升至第四，市欢 3 个季度达成市占率栽培。凭据第三方数据，中国区小米的高端智高手机出货量 ( 3000 元以上 ) 在全体智高手机中占比 20.1%，同比栽培 7.9 个百分点。

小米 15 系列的起售价从前年小米 14 系列的 3999 元上调到 4499 元，但小米 15 系列仍然以快于小米 14 系列的的速率达成了销量破百万的效果。在卢伟冰看来，小米手机第三季度在中国市集的占有率有所栽培的原因归结于家具竞争力、品牌势能、新零卖三个方面。

卢伟冰还十分强调：" Q3 是内存价钱的最岑岭，公共原来十分顾虑咱们的毛利率会不会跌到 10% 傍边，收尾咱们到了 11.7%，毛利率的波动在咱们的预期范畴之内，内存屏幕到三季度涨不动了，四季度有稍微的下滑，我信赖咱们 Q4 的手机毛利率确信会比 Q3 更好。"

一供应链东说念主士告诉雷峰网："手机内存从三季度驱动降价，全体下跌 5-10%，刻下莫得看到反弹的信号，OLED 屏价钱一直很低，没啥降价的空间，但产能阔气的情况下，也不太可能加价。"

这也就意味着 Q4 扫数这个词手机行业在毛利上会愈加悦目，只是小米仍旧是少数快意去露馅的玩家。

远离来看，小米汽车的爆发也相同带动新零卖和非手机品类的延迟，此前，卢伟冰在公布新一轮开店盘算的时候有明确示意，"将来卖汽车的前提是把现存的业务作念好。"

汽车门店手脚稀缺资源，极大了刺激了经销商开店的积极性，从刻下的经由来看，开店经由是彰着大于预期的，仅第三季度中国区新增小米之家朝上 3000 多家，而这蓝本是本年整年的规画，当今小米把全年规画栽培至 5000 家以上。

在门店数目增多的同期，线下零卖门店迎来一个大的变化等于拓展和升级，即增多门店的面积和把门店开到更好的位置，按照盘算，本年年底小米可能开出朝上 100 家 500 平的大店（不包括汽车）。这么作念的平正是种种的，一是小米品牌的栽培，其次不错增多单店能效和品类，十分是更利于公共电家具的铺设提高门店的全体盈利材干。

公共电业品类的一大上风是莫得淡旺季永别，获利小米对家电业务的家具转移，其自研技艺材干也在全面栽培，该品类市欢三个季度达成了同比超 20% 的快速增长，其中公共电和 IOT 业务在第三季度达到了 261 亿元，部分门店的公共电能为门店孝顺近 40% 的营收，将来跟着家电工场的建造和出海盘算，其增长有望加快成为 IOT 第一大品类。

「东说念主车家全生态」酿成闭环之后，小米贸易护城河正在加快拓宽，这背后是东说念主车家的政策协同及产业材干最初政策的阶段性效果。

怎样看懂小米

早在 11 月初，外部机构纷纷调转预期，刚烈看好小米汽车业务，高盛、花旗等外洋投行合计小米汽车极具前程，调高了小米的规画价。其中汇丰银行提高了小米公司的规画价至 36.7 港元，并保管"买入"评级，看好小米将来高涨空间。

成本市集随后也给出了明确的解救，11 月 11 日，小米集团盘中涨至 29.35 港元每股，市值超 7000 亿港元，创下近三年来股价新高，比开年 15.48 港元每股高涨 90%。

直至 Q3 财报发布之后，花旗发表研报指出，小米本年第三季度事迹略胜预期。将小米 2024 至 2026 财年经转移净利润瞻望上调 2%、7% 及 12%，同期将其 H 股规画价由 30.6 港元上调至 34.9 港元。

国内的不少机构也给出了访佛的主张，某基金司理班师评价说念："这份财报无可抉剔，每一滑都是每一滑都 Beat。"不外，小米财报发出后也不乏作念空者，作念空者给出的原理是 Q3 手机毛利率同比下跌。

手机毛利下跌主要归因于上游供应链波动是扫数这个词行业的征象而非小米一家，且卢伟冰也诠释过，小米的毛利率管控亦然超出预期的，严格来说是利好，但颇为玄色幽默的是股价在财报发布以后有所下滑，这也就意味着信赖利空的东说念主仍有不少。

从这个角度看，小米是不缺市集温和，缺的是懂小米的东说念主。

近半年以来，雷峰网就小米汽车的"横空出世"与几十位汽车行业东说念主士相通过，其中也不乏车企高管，公共所处态度不同对小米汽车的评价有少量却惊东说念主的一致：雷军太会营销了，咱们要向他学习。

小米是一家互联网基因很强的公司，在营销照实领有很强的材干，但不虞味着小米 SU7 的收效是靠营销，就如某位行业东说念主士职工所说的那样：

"小米汽车当初最难的一件事是要假想一款三年后上市的家具，且要保证亏本作念到 22 万还能卖出去；9100 吨的大压铸配套系统研发下来至少 5 个亿，这不是哪个企业的雇主敢拍就能作念的；小爱同学别看等于个语音规则，至少 500 东说念骨干一年的效果，以上几条想要作念好都是门槛，小米 SU7 的收效很大部分是小米数万东说念主在往时十几年在各个范畴的积存和 100 亿好意思元的钞材干基础上，而不可单纯的归于营销。"

小米到底怎样作念的，雷军本东说念主和小米官方其实公开或半公开的时势说过许屡次，致使还写进了《小米创业想考》里，卢伟冰在最近的财报会上也汲取了转头："汽车的收效开首于对小米样子的一次复制。"

那何为小米样子呢，其实都写在书里了，举例小米永久追求以技艺为本，刚烈插足底层中枢技艺，抓续在 AI、OS 和芯片范畴插足研发。

2024 年 Q3 小米研发开销达东说念主民币 60 亿元，同比增长 19.9%。收尾 2024 年 9 月 30 日，研发东说念主员总额达 20436 东说念主，环比增多 2146 东说念主。累计得到全球专利超 4.1 万件，其中，小米在 2024 年的 5G 规范必要专利声明有用全球专利族企业中，排行全球前八，中国前三，而且为全球纯结尾厂商第一。

在汽车范畴小米在 2024 年 11 月 14 日肃穆发布智能底盘预研技艺，展示了小米全主动悬架、超等四电机系统、48V 线规则动和 48V 线控转向四项中枢技艺。只是一年时辰，小米汽车就发布了三代底盘技艺，着实作念到了量产一代、发布一代、预研一代。

与此同期，小米在电动汽车的另一个技艺高地——智能驾驶范畴相同施展卓绝。小米智能驾驶全面接入端到端大模子，并取名为 HAD，2024 年 12 月底驱动推送时尚版。收尾 2024 年 11 月 14 日，小米智驾活跃率超 85%，总行驶里程超 8000 万公里，NOA 里程占智驾里程 82.4%。

举例小米永久在和用户交一又友，创始的问答的容貌来和用户互动，且谨慎探讨用户的骨子需求，推出双层镀银，三层镀银玻璃防晒，小米 SU7 依然发布就圈粉大批，补上了小米的女性市集短板。

如何用用爆品想维去打造家具，设立高遵循样子，若是去讨论一下小米的家具定位想路以及供应链和新零卖模子，就会发现小米王人备是按照小米轨范论在作念，也会发现小米现款流越来越多的"奥妙"。

本年八月份，小米集团董事长雷军在禁受采访时就对外开释过明确信号：小米的造车实力如故被低估了。因为初期为了确保收效，许多东西是用传统车厂轨范干，还没用科技企业的样子干，为了确保能上牌桌，嘱咐上偏适当，以后小米就会提速了。

卢伟冰也在财报会上强调九游网页版登录入口，其实咱们往时小米的材干建造已经有了回山倒海的变化，而这种变化随机让咱们稳重地去濒临外部环境的不细则性。